财联社政策谐和伙伴东吴期货汇总老色哥首发
2024.08.09
『品种趋势概览』
『品种专题解读』
股指：底部触动
股指。周四商场连接触动，成交额6199亿元。个股跌多涨少，维生素、农林牧渔、白酒、地产领涨，西宾、生意航天、低空经济领跌。
近期好意思国阑珊预期升善良日央行加息导致套推辞易平仓，国际商场波动加重。好意思国上周初请自在金东说念主数为23.3万东说念主，预期24万东说念主，前值自24.9万东说念主修正至25万东说念主，劳能源商场并未进一步放缓，阑珊预期或有所降温。
国内方面，经济延续弱复苏态势，7月出口增速回落，宏不雅朝上驱动不足，商场厚谊有待更多政策出台提振，指数忖度看守底部触动走势。
玄色系板块：焦炭第三轮提降开启
螺卷。钢联的数据来看，钢厂出现比较显明的减产，主要原因照旧钢材需求欠安，螺纹和热卷的数据齐低于预期。因此盘面再次下落，走本钱下行的逻辑，忖度盘面保抓偏弱的走势。
铁矿。铁矿价钱连接走弱。现在五大材表需下降比较显明，日均铁水产量下降到231万吨，近期可能会低于230万吨。
在供应莫得减量预期下，铁矿供需会进一步宽松，本周口岸超预期去库，可能与钢厂采购节律有一定关系，接下来忖度口岸铁矿还会累库，忖度盘面触动偏弱运行。
双焦。钢联数据夸耀，五大钢种产量和表需仍不才滑，对原料需求连接减少，且有进一步下滑的预期，双焦价钱因此承压。但沟通到再破新低，连接向下空间有限，忖度后续看守底部触动走势。
玻璃。安徽凤阳玻璃股份有限公司二线诡计产能700吨/日，至当天放水，玻璃冷修增多。加上现货厂家近期存在试探性加价的动作，盘面底部撑抓力度略微加强，价钱可能存在小反弹。
然则玻璃豪阔方法难改，上方不看很高。举座忖度仍看守区间触动运行。
纯碱。光伏玻璃冷修增多，纯碱需求有所下滑，库存仍在增多，现时库存114.39万吨，库存严重偏高，价钱因此承压。
但沟通价钱已在低位，下方空间未几，纯碱举座处于高下两难。忖度纯碱看守触动运行。难得8月碱厂磨练情况。
能源化工：延续反弹
原油。昨夜油价延续反弹，好意思国上周初请自在金东说念主数为23.3万东说念主，低于商场预期的24万东说念主。该数据夸耀处事商场莫得像非农处事解释和自在率那样悲不雅，缓解了经济阑珊忧虑。
猎U者此外中东和北非的地缘及供应扰动抓续，好意思国原油库存连降6周，基本面改善对盘面形成撑抓。总体上东吴期货觉得纯基本面角度油价略显超跌，短期商场有设立需求，但宏不雅厚谊总体趋势向下，难得后续好意思国经济数据沟通。
沥青。8月第2周沥青产业数据夸耀本周真金不怕火厂出货量再度遇冷，保抓同期低位，疲态显明。真金不怕火厂开工率受低利润打压影响同处于同期显耀低位。
周度社库下降，不外社库初始出清资源进一步加大厂库去库压力。隔夜油价抓续反弹，忖度短线触动稍强。
LPG。8月沙特CP小幅高涨后，国表里价钱举座仍看守高位。PDH新增部分停工，毛利走弱且丙烷-石脑油价差偏高，化工需求后续存走弱趋势。入口本钱仍有撑抓同期真金不怕火厂外放量看守偏低，国内现货下行驱动有限。
盘面近期加码计价交割压力，跌至区间低位后抓续下行空间较为有限老色哥首发，淡季中后期忖度看守低位区间波动。
PX。昨日原油价钱有所反弹，关系词聚酯链品种依然处于下行趋势之中，PX盘面不时下探历史低点，供需面变量有限，现在下行主要驱动并不在供需面，而是宏不雅以及移仓换月行情带来的波动，访佛原油价钱逢高空的大标的，PX很难形成强驱动。
策略冷漠：忖度价钱低位整理，难得油价波动，标的依然偏空。
PTA。本钱端PX攀扯显明，逸盛海南安装还是重启，聚酯负荷天然止跌企稳，但仍然无法消化现在PTA的产量，导致周内PTA库存环比累库，忖度后续累库幅度有所加重，此外末端纺织在淡季潜入之下，订单及景气程度依旧疲软，现在正处于低估技艺，后期有一定的规复预期。
策略冷漠：举座价钱触动偏弱，短期属于聚酯链中偏空配，移仓换月行情中冷漠空单移仓至01合约。
MEG。强践诺弱预期方法不改，昨日口岸数据夸耀去库，华东主港地区MEG口岸库存总量59.08万吨，较上一统计周期裁汰0.8万吨。
本周主港发货平平，船埠到货有限，且昨日长江口有封航，因此口岸库存仍延续去库趋势，不外乙二醇供应端初始回升，导致商场对后期的去库趋势保抓担忧，01合约因此处于偏弱预期之下。
策略冷漠：不冷漠此时入场作念多，恭候本钱企稳。
PVC。期货盘面期价的走势抓续低位下行，在参加8月份后盘面逐步呈现减仓状况，移仓换月行情出现，但以空头为主导的盘面减仓不但莫得激励期价的上行，反而连接走弱来看，盘面空芜乱色杰出显明。
现在PVC的基本面变量有限，交往的应该是移仓换月的结构问题和需求弱的践诺问题，现在时分点很难对09合约有过多的预测。
策略冷漠：短期仍处于低位区间整理，波动幅度或有放大，反弹不冷漠抱有过分乐不雅的预期。
甲醇。09合约还是摆布交割，移仓换月的情况下连接参与交往的价值不大，而进程宏不雅厚谊测试低点后的甲醇2501合约的基本面并不悲不雅。
一方面，在秋检范围预期增多和国际甲醇开工高点已现的情况下，供给和入口端的压力将冉冉减轻；另一方面，传统需求冉冉见底，MTO需求最差时点已过，良好化工品需求则有旯旮增长效应，“金九银十”的旺季预期仍有加抓。
在口岸库存拐点冉冉想法，内地库存压力不大的布景下，未有较高溢价的2501合约不错合乎逢低布局多单。
聚烯烃。7月聚烯烃一直看守高磨练方法，供应遥远转头不足预期，这使得价钱下落初期的聚烯烃尤其是PP变现出较强的抗跌性，但跟着本钱进一步下移、宏不雅的打压以及淡季下需求更淡酿成价钱跌幅冉冉扩大。
其中需求的劣势响应在PE上更为显明，在7月产量偏低的情况下，举座库存重点仍然上移。现在来看，聚烯烃举座需求还偏弱，尚未脱离淡季窗口期，卑劣拿货的意愿也比较低迷。
参加到8月后，需求有回升预期，难得季节性回升所带来的补库驱动。不外供应端磨练偏少且前期磨练安装重启，8月产量将有显明增多，难得是否有规画外的磨练出现。
按照现时的基本面看，并莫得显明的供需驱动，价钱还偏劣势，操作方面暂时以不雅望为主。
有色金属：阑珊担忧有所应酬
铜。宏不雅面，流动性风险暂时回落，初请自在金东说念主数低于预期使得阑珊担忧有所应酬，宏不雅厚谊有所企稳。基本面，再生端停产范围扩大，再生铜需求冉冉向精铜滚动，精铜卑劣开工仍有进一步上起飞间，周四国内社库以及保税区电解铜库存均出现显明去库。
总体上短期铜价仍受宏不雅身分扰动较大，商场或在阑珊预期和软着陆预期之间往返切换。
铝/氧化铝。氧化铝方面，音讯面牙买加氧化铝厂输送受限，国际供应缺口进一步扩大，难得后续出口窗口翻开的可能性，国内总体看守紧均衡所在不变，国内口岸库存抓续去库，抓仓偏高下商场初始担忧后续仓单交割问题，甚至隔夜氧化铝价钱马上拉涨。
电解铝方面，8月仅四川地区有荒芜复产，供应接近上限，产量增速将显明放缓，需求端暂未见显明改善，仅线缆板块看守“淡季不淡”，总体基本面看守淡季节律。
初请自在金东说念主数低于预期使得阑珊担忧有所应酬，且在氧化铝盘面高涨的带动下铝价趋于上行。
镍。镍处于豪阔方法当中，镍供应抓续的增多，公共镍库存仍处于累库的通说念，镍价上方的空间举座受限。但从估值角度，前期镍价还是击穿印尼镍矿本钱线(按印尼镍矿到厂价测算)，存在估值设立的驱动。
风险:印尼镍矿政策;海表里宏不雅政策
贵金属。公共金融商场出现下挫，贵金属也一样承压难以独善其身。日本央行的不测加息以及关于好意思国出现阑珊的进一步担忧，使得商场关于举座经济局势不细目性增多，贵金属盘面波幅加重，好意思国可能不成完了其经济软着陆。
黄金的撑抓强于白银，短期内冷漠不雅望为主。
农居品:恭候下周一两份进攻解释的公布
油脂。昨日油脂商场小幅反弹，一方面因为原油高涨带动，另一方面近期阿根廷油籽工东说念主歇工影响出口。
不外油脂反弹可能偏短期，上游好意思豆价钱创四年来新低，因好意思豆滋长优良率高，且天气理思，好意思国农户预期反弹恼恨，加大抛售量，而国内油脂库存也抓续增多。因此忖度大标的仍可能回落。
另外，下周一将公布MPOB月度解释和USDA月度解释，将影响短期行情。
豆粕/菜粕。昨日粕类延续跌势，价钱连接创年内新低。好意思豆方面仍然保抓下落走势。受此影响的同期，两粕依然处于基本面压力之下，库存处于历史高位，且有可能更进一步累库，需求端上，现货成交量有所增多，但价钱已刷新四年低点。菜粕方面，09合约减仓幅度提升近期，01合约增仓近7万手，资金向远月滚动。
现在粕类基本面仍然较弱，难得下周整夜间将公布的USDA8月供需解释，本次解释基于农产服务局的作物保障数据来细目教悔面积和成绩面积，比拟于前几个月的数据更为精准，但也有更大的不细目性。
白糖。昨日白糖触动。因有传言称印度将看守糖出口扬弃措施，原糖期货周四收涨逾2%，10月合约结算价报每磅18.57好意思分。
此外，巴西的干燥天气亦然影响身分之一。国内方面，后续原糖到港将完了大幅放量，国内供应方法向入口糖端歪斜。
此外，加工糖价钱连接下调，霸占国产糖商场。现在产销数据尚可，一定程度撑抓糖价。后期需抓续难得主产区天气变化。忖度短期内白糖看守触动走势。
棉花。天气炒作窗口冉冉缩小，而中好意思棉花主产区未出现不利天气，好意思棉滋长优良率环比增多，新年度丰产预期进一步加强。供需宽松方法下，棉价举座看守劣势方法。
生猪。生猪南北地区现货价钱触动朝上，举座均价19.9元/公斤，多量常常节律出栏，部分南边集团场存压栏意向，朔方补栏积极性较差，同期举座也有进程稍快征象，部分养户心态相对牢固，近日部分二育出栏意愿增强，趁势出栏，300斤以上出栏节律有所加速，体重不足300猪源仍有部分在不雅望。
音讯方面牛肉疫病引起难得，猪肉行动替代品有更多需求空间，短期连接朝上看多。
期货投资计议业务批准文号：证监许可[2011]1446号
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分析师及投资计议编号：贾铮（Z0019779） 朱少楠（Z0015327） 王平（Z0000040） 肖彧（Z0016296） 陈梦赟（Z0018178） 薛韬（Z0020100） 曾麒（Z0018916） 彭昕（Z0019621）庄倚天（Z0020567）
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